专题：顺周期涨价与AI扩散成主旋律 两会前震荡上行可期
北京时间2月25日凌晨，美股周二收高。随着投资者对人工智能颠覆某些行业的担忧有所缓解，AMD和软件类股领涨大盘。美国总统特朗普即将发表国情咨文演讲。一位联储官员呼吁暂停降息。
道指涨370.44点，涨幅为0.76%，报49174.50点；纳指涨236.41点，涨幅为1.04%，报22863.68点；标普500指数涨52.32点，涨幅为0.77%，报6890.07点。
家得宝股价上涨2%对道指形成支撑，该公司一年来首次盈利超出预期。因前述对人工智能的担忧而在前一个交易日下跌的IBM股价有所反弹，也为道指的上涨做出了贡献。
AMD股价大涨8.8%，此前Meta宣布与这家半导体公司达成一项多年协议。这项新的合作包括部署高达6千兆瓦的AMD图形处理单元用于人工智能数据中心。Meta还将通过基于业绩的认股权证对AMD进行投资，有权购买这家芯片制造商多达1.6亿股的股票。
此前一周，Meta表示正在其数据中心建设中使用数百万块英伟达芯片。英伟达周二收高0.68%。
DocuSign也是赢家之一，股价上涨2.6%，此前Anthropic表示其Claude Cowork现在可以连接到DocuSign以及企业现有的其他工具，如Google Drive和Gmail。此举让投资者感到乐观，认为人工智能或许能够补充软件公司，而不是取代它们。
这种乐观情绪也延伸到了软件领域的其他板块。
赛富时（Salesforce）——该公司也一直在与Anthropic合作——和ServiceNow的股价分别上涨了4.1%和1.7%。iShares扩展软件与技术行业ETF上涨2%，尽管仍比其52周高点低30%以上。
Savvy Wealth首席投资官Anshul Sharma表示：“在我看来，市场本身似乎处于一种‘先卖出，再提问’的心态。这种心态已经持续了一段时间，这就是为什么你看到甚至一些企业软件类股也遭受了相当大的打击。”
他补充说，周二美股的上涨是“昨日那轮抛售之后的典型释压性反弹”。
Anshul Sharma还表示，他并不完全相信最近在华尔街流传的说法，即人工智能即将很快取代大量企业软件。
Anshul Sharma称：“从责任角度来看，对于非常大型的公司来说，说‘好吧，我们现在要放弃那些经过实践检验、经过测试且符合我们风险参数的企业软件，然后在内部自行构建，而且这一切都将在未来几个月、未来几个季度内完成’，这是难以置信的冒险。软件股的下跌是一种非常直接的反应。”
由于人工智能冲击担忧再度浮现，主要股指周一下跌。美国总统特朗普威胁将对全球关税提高至15%，以及美国与伊朗之间的紧张关系也让交易员保持警惕。一项10%的全球性美国关税于周二生效。白宫正在推动将其提高至15%。
美联储古尔斯比呼吁暂停降息
芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比周二表示，在有更多证据表明通胀正在回落之前，不宜进行降息。
鉴于近期指标显示通胀虽已远低于高点，但仍高于美联储2%的目标，古尔斯比指出，政策制定者过去曾因“认为通胀是暂时性的”而吃亏，不应再犯同样的错误。
“我认为，在这种情况下，过早地大幅降息是不明智的，”他在华盛顿特区举行的全美商业经济协会年会上发表讲话时表示。“人们表示物价是他们最紧迫的关切之一。让我们对此保持关注。在我们进一步降息以刺激经济之前，让我们确保通胀正回到2%的水平。”
最新的12月通胀数据显示，作为美联储主要预测指标的核心个人消费支出价格指数（剔除波动较大的食品和能源价格）为3%。这一数字较11月上升了0.2个百分点，部分原因在于被视为暂时性的关税，但也源于服务业和未直接受关税影响领域的潜在压力。
具体而言，古尔斯比表示，顽固的高住房通胀并非由关税驱动，并强调美联储需要保持“警惕”。
古尔斯比指出，3%的通胀率“不够好——也不是美联储承诺2%目标时所应达到的水平。出于我们太过熟悉的多重原因，停滞在3%的水平并非安全之地。”他此前曾表示，他认为美联储今年晚些时候能够降息。
古尔斯比发表上述言论之际，市场预计联邦公开市场委员会（古尔斯比今年是该委员会有投票权的成员）至少会将利率维持到6月，甚至可能到7月。根据芝加哥商品交易所集团的FedWatch指标，金融工具交易员认为6月降息的概率约为50%，7月降息的概率约为71%。美联储在2025年下半年实施了三次、每次25个基点的降息。
一直倡导降息的美联储理事克里斯托弗·沃勒周一也在全美商业经济协会会议上发表了讲话，他的态度更为谨慎。
尽管沃勒表示他认为政策制定者应“忽略”关税的影响，但他指出，近期数据显示劳动力市场状况可能比之前显示的要好，这降低了进一步降息的必要性。如果就业形势继续改善，将进一步削弱降息的理由，不过他坦言，他并不认为1月份的非农就业数据不是“噪音多于信号”。
沃勒还表示，美联储正推进在区域银行和总部系统性部署人工智能来应用这项突破性技术。
“在我有生之年，我还没见过这样的技术革命，” 沃勒周二在波士顿联储银行组织的会议上发表事先准备好的讲话时说。他表示，美联储的系统优先模式共享了标准和基础设施，同时保留了货币政策和经济研究上的去中心化。
周二经济数据面，根据薪资处理公司ADP的数据，美国劳动力市场在2月上旬出现了一些改善的迹象。
在截至2月7日的一周内，私人部门就业岗位增加了12750个，这是该周期数据连续第四周改善。该总量是自2025年11月29日以来最好的单周增幅。
ADP指出，这些数据是初步的，可能会发生变化，但似乎为2月份的非农就业总数提供了增长动力。美国劳工统计局使用包含每月第12天的周作为其薪资调查样本。
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